Høring - Eierbegrensningsregler for infrastruktur på verdipapirområde

Det vises til høringsbrev 14. desember 2007 og utkast til endring av eierbegrensningsreglene
for norske børser, oppgjørssentraler og verdipapirregistre.

Nord Pool ASA og Nord Pool Clearing ASA ("Nord Pool") har følgende kommentarer til
arbeidsgruppens forslag:

Når det gjelder forslaget til endringer i eierbegrensningsreglene for oppgjørssentraler,
støtter Nord Pool arbeidsgruppens forslag om å oppheve disse reglene.

Når det gjelder forslaget til endringer i eierbegrensingsreglene for børser, finner Nord
Pool grunn til å understreke viktigheten av ikke å pålegge strengere restriksjoner på
eierrettighetene enn hva som er nødvendig for å ivareta lovgivningens overordnede
formål. I denne forbindelse påpekes at Nord Pool som derivatbørs opererer i et marked
med sterk konkurranse mellom ulike markedsplasser. Behovet for å kunne inngå i
større og eventuelt internasjonale strukturer uten hinder av eierbegrensningsregler er
stort. Eierbegrensningsregler er videre en klart negativ faktor hva gjelder selskapets
tilgang på egenkapital og finansiering for videre ekspansjon.

På denne bakgrunn støtter Nord Pool primært mindretallets forslag når det gjelder
regulering av børser, som innebærer at dagens eierbegrensningsregler oppheves og
eierskapet kun underlegges en egnethetsvurdering i henhold til børsloven § 17. Dette
gir sammenfallende regler for oppgjørssentraler og børser, og er også i samsvar med
det som følger av MiFID artikkel 38. For Nord Pools vedkommende er det et klart behov
for at norske regler ikke er strengere enn lovreguleringen for konkurrerende, herunder
andre europeiske, markedsplasser. En egnethetsvurdering i henhold til børsloven § 17
er etter Nord Pools syn tilstrekkelig til å ivareta hensynet til å sikre infrastrukturforetakenes
uavhengighet, nøytralitet og integritet og for å fremme effektive, velordnede og
tillitvekkende markeder for finansielle instrumenter.

Når det er sagt innebærer også flertallets forslag etter Nord Pools syn en forbedring
i forhold til dagens regelverk, men er ikke tilstrekkelig for å sikre at Nord Pool ikke
undergis dårligere rammebetingelser enn sine konkurrenter.

For øvrig har Nord Pool ingen kommentarer til lovforslaget eller dets enkeltbestemmelser.

nordpool.pdf