Sakstrinn

  1. Faktanotat
  2. Foreløpig posisjonsnotat
  3. Posisjonsnotat
  4. Gjennomføringsnotat

Opprettet 18.03.2026

Spesialutvalg: Kapitalbevegelser og finansielle tjenester

Dato sist behandlet i spesialutvalg:

Hovedansvarlig(e) departement(er): Finansdepartementet

Vedlegg/protokoll i EØS-avtalen: Vedlegg IX. Finansielle tjenester

Kapittel i EØS-avtalen: III. Børs og verdipapirer

Status

Direktivforslaget er til behandling i Europaparlamentet og Rådet.

Sammendrag av innhold

Forslaget, som innebærer endringer av tre ulike direktiver på kapitalmarkedsområdet, er en del av EU-kommisjonens pakke for å integrere og styrke kapitalmarkedene i unionen (Market Integration Package, MIP). I denne pakken inngår også et forslag til endringer av 14 forordninger, se KOM(2025)943, og omdanning av finalitetsdirektivet til en forordning, se KOM(2025)941.

Direktivene som forslås endret er UCITS, AIFMD og verdipapirmarkedsdirektivet. De viktigste forslagene blir omtalt nedenfor.

De foreslåtte endringene i direktiv 2009/65/EF (UCITS-direktivet) og 2011/61/EU (AIFMD) tar sikte på å fjerne hindringer for grensekryssende virksomhet for fondsforvaltere og gjøre det enklere å tilby tjenester og fond på tvers av landene. Blant annet skal regler om grensekryssende markedsføring flyttes til forordninger, og frister for myndighetenes behandling av meldinger om grensekryssende forvaltning kortes ned. Endringene skal videre fjerne mulighet til nasjonalt skjønn som kan føre til ulike krav og tilsynspraksis, blant annet med hensyn til kravene til god forretningsskikk.

Det tas sikte på å innføre harmoniserte krav til tillatelse som AIF-forvalter, forvaltningsselskap for verdipapirfond og til å etablere UCITS-fond, gjennom detaljerte krav i nye regulatoriske tekniske standarder. Det foreslås videre forenklinger i opplysningspliktene for selskaper som ønsker å forvalte UCITS eller alternative investeringsfond etter initiativ fra en tredjepart. Forslaget inneholder videre enkelte mindre justeringer i plasseringsreglene til UCITS-fond og fjerner plikten til å utarbeide nøkkelinformasjon etter UCITS-reglene, som allerede har tilsvarende plikter etter PRIIPs.

Det foreslås å innføre et EU-dekkende pass for depotmottakertjenester slik at depotmottakere etablert i EU kan tilby sine tjenester i ethvert annet EU-land uten lokal etablering.

Forslaget inneholder bestemmelser om større EU-grupper av forvaltningsselskaper og AIF-forvaltere som har virksomhet i flere land. Disse skal kunne utkontraktere tjenester til andre konsernselskaper uten at reglene for utkontraktering kommer til anvendelse, og ESMA skal i samarbeid med nasjonale tilsynsmyndigheter gis visse tilsynsoppgaver knyttet til disse gruppene.

Det foreslås å styrke ESMAs fullmakter for å fremme en felles tilsynskultur og forbedre koordineringen av aktiviteter mellom nasjonale kompetente myndigheter. Blant annet skal ESMA kunne løse eventuelle tvister mellom nasjonale tilsynsmyndigheter, gripe inn overfor nasjonale tilsynsmyndigheter som ikke effektivt følger opp EU-regler, og suspendere en fondsforvalter eller depotmottakers grensekryssende virksomhet.

De foreslåtte endringene i verdipapirmarkedsdirektivet 2014/65/EU (MiFID II) innebærer flytting av en rekke bestemmelser om handelsplasser fra MiFID II til verdipapirmarkedsforordningen (EU) nr. 600/2014 (MiFIR). Det skal danne grunnlag for færre forskjeller mellom lovgivningen og praktiseringen av reglene i EU-landene. I tillegg oppdateres noen definisjoner som følge av de foreslåtte endringene i MiFIR.

Merknader
Rettslige konsekvenser

Når det endelige endringsdirektivet er vedtatt og inntatt i EØS-avtalen, vil de nye reglene bli gjennomført i norsk rett. Det kan gjøres i verdipapirfondloven, AIF-loven og verdipapirhandelloven.

Økonomiske og administrative konsekvenser

De foreslåtte endringene kan bidra til forenkling for aktørene i kapitalmarkedene og gjør dem mer konkurransedyktige globalt sett.

Sakkyndige instansers merknader

Finanstilsynet har vurdert forslaget.

Vurdering

Det må vurderes tekniske og materielle EØS-tilpasninger til de endelige reglene, særlig avhengig av hvilken myndighet som legges til ESMA, for å ivareta EØS-avtalens formål og funksjon. Det er derfor markert "til vurdering" under "tekniske tilpasningstekster" og "materielle tilpasningstekster" under "EFTA-prosessen". Samme sted er det angitt at det er nødvendig med Art. 103-forbehold siden reglene helt eller delvis må gjennomføres i norsk rett ved lovvedtak.

Andre opplysninger

Nøkkelinformasjon

Institusjon: Parlament og Råd
Type rettsakt: Direktiv
KOM-nr.: KOM(2025)942
Basis rettsaktnr.: 2009/65/EF, 2011/61/EU og 2014/65/EU

Norsk regelverk

Høringsstart:
Høringsfrist:
Frist for gjennomføring:

Lenker