Petroleumsforsikringsfondets formål er å tjene som en reserve for utbetalinger til dekning av skader og ansvar som rammer staten i egenskap av direkte økonomisk deltager i petroleumsvirksomheten. Fondet skal dekke statens andel av utbetalinger som det etter vanlige forsikringsvilkår for oljevirksomheten er dekning for, som følge av; skade på installasjoner, ansvar for skade påført tredjemann, herunder som følge av forurensning, inklusive kostnader med å bringe en utblåsning under kontroll og ansvar for fjerning av vrak. Fondet består av de midler som bevilges til det over statsbudsjettet. Fondet tilskrives dessuten avkastningen av fondsmidlene fratrukket forvaltningsomkostninger.