13 Merknader til de enkelte bestemmelser
13.1 Merknader til endringer i verdipapirhandelloven
Til § 5-1
Bestemmelsen definerer hva som skal anses som «ikke-aksjerelaterte verdipapirer» i verdipapirhandelloven kapittel 5. Det vises til direktivet art. 2 nr. 1 b). Bestemmelsen er omtalt i punkt 3.3.
Til § 5-2
Bestemmelsen fastsetter en plikt til å utarbeide prospekt ved tilbud om tegning og kjøp av omsettelige verdipapirer som nevnt i vphl. § 1-2 tredje ledd. Bestemmelsen innebærer en noe utvidet prospektplikt i forhold til gjeldende bestemmelser. Det vises til direktivet art. 3 nr. 1. Bestemmelsen er omtalt i punkt 3.3 og 3.4.
Prospektplikten utløses ved tilbud som rettes til 100 personer eller flere og som gjelder et beløp på minst 100 000 euro. Det vises til omtale i punkt 3.3 og 3.4.
Til § 5-3
Bestemmelsen fastsetter en plikt til å utarbeide prospekt ved opptak til notering av omsettelige verdipapirer som nevnt i vphl. § 1-2 tredje ledd. Det vises til direktivet art. 3 nr. 3. Bestemmelsen erstatter krav om utarbeidelse av prospekter i børsforskriften. Det vises til omtale i punkt 3.3 og 3.4.
Til § 5-4
Bestemmelsen angir unntak fra prospektplikt som nevnt i § 5-2 for visse typer tilbud. Unntakene kan kombineres. Det vises til direktivet art. 3 nr. 2 og art. 4 nr. 1. Bestemmelsen er omtalt i punkt 4.1.
Når det gjelder unntaket i nr. 3, vil det kunne være aktuelt å fastsette forskrift med tilsvarende krav som nevnt i prospektdirektivet art. 1 nr. 2 bokstav f).
Til § 5-5
Bestemmelsen angir unntak fra prospektplikt ved opptak til notering av nærmere angitte verdipapirer. Unntakene kan kombineres. Det vises til direktivet art. 4 nr. 2. Bestemmelsen er omtalt i punkt 4.2.
Til § 5-6
Bestemmelsen er omtalt i punkt 3.4.
Annet ledd gir prospektmyndigheten kompetanse til å i forskrift eller ved enkeltvedtak å gjøre unntak fra reglene i kapittel 5 for tilbud om ikke-aksjerelaterte verdipapirer som utstedes fortløpende eller gjentatte ganger av kredittinstitusjoner og som gjelder et totalbeløp på mindre enn 50 000 000 euro beregnet over en periode på 12 måneder. Ifølge direktivet art. 1 nr. 2 bokstav j) vil nærmere krav til verdipapirene kunne være at verdipapirene
ikke er underordnede, konvertible eller ombyttelige,
ikke gir rett til å tegne eller erverve andre typer verdipapirer og ikke er tilknyttet et avledet instrument.
Til § 5-7
Første ledd angir hva som menes med EØS-prospekt.
EØS-prospekt vil være gjenstand for kontroll etter § 5-8 og for gjensidig anerkjennelse etter § 5-9.
Bestemmelsen er omtalt i punkt 7.3 og 7.4. Det vises også til omtale i punkt 3.5.4 og i kapittel 9.
Til § 5-8
Første til fjerde ledd er omtalt i punkt 7.3. Det vises til direktivet art. 21. Fjerde ledd er delvis en videreføring av gjeldende vphl. § 5-7 fjerde ledd.
Sjette ledd er omtalt i punkt 7.2.
Til § 5-9
Bestemmelsen er omtalt i punkt 7.4. Det vises til direktivet art. 17 og 18.
Til § 5-10
Bestemmelsen viderefører dagens ordning. Det vises til omtale i punkt 7.5.
Til § 5-11
Bestemmelsens første og annet ledd svarer i stor grad til gjeldende vphl. § 5-9. Bestemmelsen er omtalt i punkt 7.4.
Til § 5-12
Bestemmelsene om gyldighet er omtalt i kapittel 10.
Til § 5-13
Bestemmelsen er omtalt i punkt 5.3. Når det gjelder annet ledd, vises til kommisjonsforordning nr. 809/2004.
Til § 5-14
Bestemmelsen er omtalt i punkt 5.4. Det vises til direktivet art. 5 - 12 om utformingen av prospekt.
Til § 5-15
Med en mindre presisering tilsvarer bestemmelsen gjeldende vphl. § 5-5 annet ledd. Bestemmelsen er omtalt i punkt 5.5.
Til § 5-16
Bestemmelsen svarer i stor grad til gjeldende vphl. § 5-6. Bestemmelsen er omtalt i punkt 5.3. Det vises til direktivet art. 8 nr. 2.
Til § 5-17
Bestemmelsen er omtalt i 5.6. Det vises til direktivet art. 19. Myndighetene kan ikke kreve norsk oversettelse av annet enn sammendraget.
Til § 5-18
Bestemmelsene om ansvar er omtalt i kapittel 6. Det vises til direktivet art. 6 nr. 1.
Til § 5-19
Bestemmelsen er omtalt i punkt 8.1. Det vises til direktivet art. 14.
Ved kapitalforhøyelser i selskap med børsnoterte aksjer kan det foreligge prospektplikt både etter reglene om tilbud og reglene om opptak til notering. I slike tilfeller må offentliggjøring skje senest før tilbudsperioden starter.
Femte ledd er en videreføring av verdipapirhandelloven § 5-11 siste ledd.
Til § 5-20
Første ledd er en videreføring av gjeldende vphl. § 5-7 tredje ledd. Bestemmelsen er omtalt i punkt 8.2.
Til § 5-21
Første ledd gir en rett til å tilbakekalle aksept der det ikke er gitt tilstrekkelig opplysninger om pris mv. Bestemmelsen er omtalt i punkt 5.3. Det vises til direktivet art. 8.
Annet ledd gir en rett for investor rett til å trekke en aksept som er avgitt før offentliggjøring av et tillegg til prospekt innen to dager etter at tilleggsopplysninger er offentliggjort. Bestemmelsen er omtalt i punkt 5.5. Det vises til direktivet art. 16 nr. 2.
Til § 14-1 nytt fjerde ledd:
Bestemmelsen gir prospektmyndigheten kompetanse til å pålegge overtredelsesgebyr eller daglig mulkt, jf. tilsvarende bestemmelser i børsforskriften.
Til § 14-3 annet ledd:
Annet ledd er endret med henvisning til bestemmelsene i nytt kapittel 5 i verdipapirhandelloven.
13.2 Merknader til endringer i børsloven
Til § 5-6 annet ledd
Bestemmelsen foreslås opphevet som følge av at prospektplikten ved opptak til notering på børs eller autorisert markedsplass foreslås tatt inn i verdipapirhandelloven. Det vises til omtale i kapittel 3.
Til § 6-7 annet ledd
Bestemmelsen foreslås opphevet som følge av at prospektplikten ved opptak til notering på børs eller autorisert markedsplass foreslås tatt inn i verdipapirhandelloven.Det vises til omtale i kapittel 3.