9 Departementets vurderinger

Staten skal opprettholde en eierandel på 34 prosent i DnB NOR ASA. Etter departementets vurdering bør staten delta i emisjonen i DnB NOR ASA for å sikre statens aksjonærverdier. Departementet har forholdt seg til styrets forslag og støtter styrets vurdering av at kapitaldekningen bør styrkes. Dette vil også kunne ivareta de nye krav EU stiller til bedre kvalitet, jf. kapitaldekningsdirektivet. En emisjon av ordinære aksjer er i overensstemmelse med de viktigste tiltakene som er presentert av Baselkomiteen for banktilsyn, om at «kjernekapital primært bør bestå av ordinære aksjer og opptjent egenkapital». Den foreslåtte kapitaløkningen ville proforma bedret kjernekapitaldekningen i DnB NOR til om lag 8,5 prosent basert på bankens balanse per 30. juni 2009. Ut fra de vurderinger banken har gitt uttrykk for vil da kjernekapitaldekningen ved utgangen av året kunne bli i størrelsesorden 9 prosent.

Det er departementets vurdering at en deltagelse i emisjonen vil tjene både statens finansielle interesser og den forretningsmessige begrunnelsen bak investeringen i DnB NOR ASA. Statens hovedmål med eierskapet i DnB NOR er å sikre at konsernet har hovedkontor i Norge, og at DnB NOR skal være en partner for norske selskaper innenlands og på eksportmarkedet. Dette gir næringslivet tilgang til et stort norskbasert finanskonsern med høy kompetanse. For DnB NOR gir kapitaløkningen bedre muligheter for å opprettholde selskapets verdiskaping og sentrale rolle for norsk næringsliv.

Departementet vurderer det som verdiskapende for aksjonærene å opprettholde ratingnivå gjennom en tilførsel av mer egenkapital. Styrkingen av kapitalen vil også gi økt fleksibilitet i kapitalplanleggingen fremover, og øke bankens evne til å møte kundenes fremtidige lånebehov. Den størrelsen som er foreslått, 14 milliarder kroner, ligger innenfor den øvre grensen på 15 milliarder kroner som departementets finansielle rådgiver har anbefalt.

Med bakgrunn i at det vil foreligge en fulltegningsgaranti fra solide banker vurderes det ikke å foreligge vesentlig gjennomføringsrisiko. Det er en forutsetning at emisjonsvilkårene, herunder tegningskursen, er akseptable og forretningsmessige samt at det samlede emisjonsbeløpet på 14 milliarder kroner blir fulltegnet. Departementet vurderer det slik at det ikke er behov for ytterligere forbehold fra statens side.

Samlet sett vurderer departementet det slik at det vil tjene statens interesser at staten deltar med sin forholdsmessige andel i egenkapitalutvidelsen.

En 34 prosent andel i en emisjon på 14 milliarder kroner utgjør 4 760 millioner kroner. Etter gjeldende bestemmelser har ikke Nærings- og handelsdepartementet anledning til å eie mer en 34 prosent av aksjene i DnB NOR. Departementet ser det heller ikke som aktuelt å redusere eierandelen. En statlig eierandel på 34 prosent er viktig for å ivareta statens formål med eierskapet i DnB NOR.