2 Generelt om Eksportfinans ASA

Eksportfinans er det norske instituttet for eksportfinansiering og har som formål å utvikle og tilby konkurransedyktige finanstjenester til eksportnæringene.

Eksportfinans er eiet 15 prosent av staten ved Nærings- og handelsdepartementet. Staten kom inn som eier i Eksportfinans i 2001. Formålet med det statlige eierskapet er å sikre norske eksportbedrifter konkurransedyktige vilkår sammenlignet med sine utenlandske konkurrenter. Dette ble ansett som viktig særlig for små og mellomstore bedrifter. Et statlig eierskap ville også bidra til å opprettholde norsk forankring av et viktig kompetansemiljø (jf. St.meld. nr. 13 for 2006–2007) Et aktivt og langsiktig eierskap.

Staten har et kommersielt utgangspunkt for sitt eierskap i Eksportfinans, slik det også går frem av omtalen i St.meld. nr. 13 (2006–2007). På denne bakgrunn ga departementet våren 2007 Norden Fondsmeglerforretning ASA i oppdrag å utarbeide en ekstern verdivurdering av Eksportfinans. Norden kom frem til en verdi på egenkapitalen på 4,4 mrd. kroner pr 31.12.2006. Medregnet utbytte gir dette en årlig avkastning på 13,7 pst. på statens aksjer i Eksportfinans for perioden 2001–2006. Dette viser at avkastningen på investert kapital har ligget på et tilfredsstillende nivå fra staten kom inn på eiersiden i 2001 og fram til utgangen av 2006.

De øvrige 85 prosent er eiet av 26 banker som opererer i Norge. DnB NOR (40 prosent), Nordea (23,21 prosent) og Danske Bank (8,09 prosent) har størst eierandeler blant bankene. Aksjekapitalen til Eksportfinans ASA var ved utgangen av 2007 på kr 1 593 532 500, bestående av 151 765 aksjer med pålydende verdi kr 10 500. En samlet oversikt over selskapets aksjonærer og deres eierandeler er gitt i vedlegg 1.

Eksportfinans forvalter den OECD regulerte avtalen for offentlig støttet eksportfinansiering på vegne av Nærings- og handelsdepartementet. Dette er regulert i St.prp. nr. 108 (1977–78). Avtalen er revidert flere ganger, sist i 2007. Avtalen ble utvidet til å omfatte finansiering av skip i 2002. Etterspørselen etter lån under 108-ordningen har økt vesentlig de siste 5 årene, og utestående volum under ordningen pr. 30. november 2007 var 17,3 milliarder kroner. Totalt volum for eksportrelaterte utlån pr. 30. november 2007 var 55,9 milliarder kroner.

Garanti-Instituttet for Eksportkreditt (GIEK) garanterer for en stor andel av eksportkredittene som Eksportfinans yter gjennom 108-ordningen. GIEK tilbyr garantier for langsiktige eksportkreditter, og samarbeider i tillegg til Eksportfinans med flere nasjonale og internasjonale banker. Eksportfinans er GIEKs største enkeltkunde for langsiktige garantier for eksportkreditter.

Gjennom det heleide datterselskapet Kommunekreditt Norge AS ytes finansiering til kommunal sektor og andre offentlige prosjekter. Kommunekreditt Norge AS tilbyr lån til norske kommuner, fylkeskommuner og offentlige prosjekter med offentlig garanti eller bankgaranti. Selskapet ble kjøpt fra Kreditkassen (nå Nordea) i 1999. Utestående lån fra Kommunekreditt Norge AS pr 30. november 2007 var 67,8 milliarder kroner. Etterspørselen etter lån fra Kommunekreditt er økende.

Eksportfinans finansierer sin virksomhet ved å utstede obligasjonslån i de internasjonale kapitalmarkeder.

Eksportfinans bruker sin gunstige rating til å låne inn midler for å møte etterspørsel etter utlån fra eksportnæringen og kommunal sektor. I tillegg plasseres en betydelig del av midlene som lånes inn i en likviditetsportefølje. Denne består av obligasjoner utstedt av banker med god kredittrating (ca 60 prosent av porteføljen) og trippel A ratede såkalte Asset Backed Securities (ABS) (ca 40 prosent av porteføljen). ABS’er er verdipapirer som er basert på en pool av underliggende aktiva, som for eksempel boliglån, studentlån og lignende. Utsteder er normalt et selskap med kun ett formål, nemlig å administrere og ekspedere de underliggende lånene. Eksportfinans har ABS investeringer med trippel A rating, som betyr at Eksportfinans har første prioritet til de aktiva som kommer inn i selskapet. Det antas derfor å være liten usikkerhet knyttet til de ABS’er Eksportfinans har investert i. Mislighold vil kun skje dersom låntakerne i disse selskapene slutter å betale, samtidig som sikkerheten som er stillet for lånene ikke er god nok til å dekke gjelden.

Total likviditetsportefølje pr. 30. november 2007 var 73,4 milliarder kroner. Selskapets policy er at likviditetsporteføljen skal utgjøre mellom 30 og 40 prosent av total balanse.

De tre største eierbankene har gjort selvstendige vurderinger av kvaliteten på Eksportfinans’ portefølje. Eierbankene har gjennomgått kredittkvalitet og kursvurderinger i de ulike verdipapirporteføljene, og identifisert papirer der det har vært betydelig endring i markedsverdi. Det var enighet bankene imellom om at kvaliteten på den samlede verdipapirporteføljen var i samsvar med hva Eksportfinans selv rapporterte. Vurderingene bekreftet behovet for å justere ned markedsverdien av eiendelene. Departementets eksterne rådgiver, Arctic Securities, ble gjort kjent med resultatene av disse vurderingene.

Selskapet har etter det departementet har fått opplyst ikke plassert likviditet i verdipapirer som er knyttet til boliglånsmarkedet i USA.