NOU 2000: 10

Lov om registrering av finansielle instrumenter— (Verdipapirregisterloven)

Til innholdsfortegnelse

25 Forslagets administrative og økonomiske konsekvenser

Utvalget har lagt til grunn at forslaget vil bidra til å oppfylle hensynet til et «sikkert, effektivt og velfungerende marked», jf. kapittel 8, og at forslaget samlet sett vil bidra til en effektivisering av det norske verdipapirmarkedet. Videre legger forslaget, etter utvalgets syn, til rette for integrering av de ulike deler av «verdipapirkjeden».

Utvalget har foreslått at det åpnes for konkurranse i markedet for registreringstjenester. Etter utvalgets syn vil forslaget kunne komme utstedere og investorer til gode i form av bedre tjenester og lavere pris.

25.1 Administrative og økonomiske konsekvenser for det offentlige

Etter utvalgets forslag vil VPS' enerett oppheves, og verdipapirregistreringsvirksomhet vil være konsesjonspliktig. Dette medfører at myndighetene vil måtte kunne forholde seg til flere verdipapirregistre. Videre har utvalget foreslått at enkelte regler for virksomheten som i dag er lovfestet, skal fastsettes av det enkelte register. Disse reglene skal godkjennes av Kredittilsynet. Dette vil kunne medføre behov for økt kapasitet og kompetanse for Kredittilsynet.

Flertallet har foreslått at plikten til registrering, med unntak av aksjer og tegningsretter i allmennaksjeselskaper, oppheves. Etter forslaget skal plikten til skatterapportering pålegges utsteder av de finansielle instrumentene. En opphevelse av registreringsplikten vil, i en overgangsperiode, kunne medføre noe merarbeid for skattemyndighetene. Utvalget antar imidlertid at dette kun vil gjelde i en overgangsperiode til de nye rutinene for skatterapportering er etablert. I kapittel 15 er adgangen til forvalterregistrering drøftet. Utvalgets flertall foreslår en adgang til forvalterregistrering av finansielle instrumenter med unntak av aksjer og tegningsretter i allmennaksjeselskaper. Som nevnt i kapittel 15 vil forvalterregistrering kunne vanskeliggjøre Kredittilsynets tilsynsoppgaver. Det vises til drøftelsen i kapittel 15 for en nærmere beskrivelse av konsekvensene som forvalterregistrering medfører, og utvalgets vurdering av de kryssende hensyn.

Etter forslaget skal selskap som driver verdipapirregister være underlagt tilsyn av Kredittilsynet. I og med at VPS etter gjeldende rett er underlagt tilsyn av Kredittilsynet, antar utvalget at forslaget i bare beskjeden grad vil medføre økt ressursbruk i forbindelse med tilsynet av verdipapirregistre.

Utvalget viser til at Kredittilsynets utgifter utlignes på tilsynsobjektene, jf. kredittilsynsloven § 9. Eventuelle nyetableringer eller annen økning av aktivitetsnivået vil derfor neppe føre til økte utgifter for det offentlige.

25.2 Administrative og økonomiske konsekvenser for private

Etter utvalgets syn vil forslaget gi grunnlag for økt konkurranse og kostnadseffektivitet i det nasjonale verdipapirmarkedet, med bedre produkter og lavere pris for brukerne som mulig resultat. Utvalget har lagt til grunn at forslaget vil gi verdipapirregistrene fleksibilitet med hensyn til hvordan virksomheten innrettes. Det vises til kapittel 16 og 17 om utvalgets vurdering av reguleringen av det enkelte verdipapirregisters innretning av registrene.

Utvalget har i kapittel 10 vurdert forskjellige organisasjonsformer for verdipapirregistre. I denne vurderingen har utvalget lagt vekt på at verdipapirregistre bør organiseres slik at virksomheten får en tilstrekkelig fleksibel styringsstruktur, slik at virksomheten blir konkurransedyktig. Det vises til kapittel 10 for den nærmere vurdering av de ulike hensyn som gjør seg gjeldende ved valg av organisasjonsform.

En omdannelse av VPS til allmennaksjeselskap vil, for en avgrenset periode, være ressurskrevende for sentralen. Videre vil overgangen til ny lov ventelig medføre noe merarbeid for VPS. Dette antas å gjelde selv om utvalget har lagt vekt på at forslaget bør gi VPS mulighet til å videreføre virksomheten slik denne er organisert i dag.

Utvalgets forslag legger opp til at det skal være mulig å etablere nye verdipapirregistre i tillegg til VPS. Eventuelle nyetableringer vil imidlertid i en overgangsperiode kunne kreve tilpasning for markedsaktørene, ved at disse må forholde seg til flere registre. Imidlertid mener utvalget, som tidligere nevnt, at forslaget vil kunne komme brukerne til gode i form av bedre tjenester og lavere pris.

Til forsiden