Rekordlav ledighet i EU

I FULL SVING: Den europeiske økonomien viser tegn på god helse, og den strukturelle arbeidsløsheten er lav.

Europakommisjonens interimsanslag, som ble offentliggjort 16. februar, reflekterer den solide økonomiske utviklingen. Den økonomiske veksten i euroområdet i 2007 er oppjustert med 0,3 prosentenheter til 2,4 pst. Selv om dette er noe lavere enn fjorårets 2,7 pst., ligger likevel veksten fortsatt over vekstpotensialet. Til sammenligning økte BNP i 2005 med 1,4 pst. Samtidig er inflasjonsanslaget nedjustert til 1,8 pst. Dersom dette slår til, vil konsumprisstigningen i 2007 komme under Den europeiske sentralbankens tak for første gang siden 1999. Både BNP-veksten og inflasjonen er anslått å ligge ¼ prosentpoeng høyere for EU samlet.

Europakommisjonen har siden februar i fjor lagt frem interimsanslag mellom de tradisjonelle vår- og høstprognosene. Anslagene tar utgangspunkt i de syv største EU-landene, basert på gjennomsnittet av økonomisk styrke og befolkning. Landene som inngår er Tyskland, Frankrike, Italia, Storbritannia, Spania, Polen og Nederland. Disse utgjør 85 prosent av BNP i euroområdet og 80 prosent av EU samlet. Det legges til grunn at de øvrige landene justeres tilsvarende de syv store. Det gis anslag for BNP-vekst og inflasjon.

Interimsanslagene (høstprognosens anslag i parentes)

	BNP2006	BNP 2007	Inflasjon[1] 2006	Inflasjon1 2007
Euroområdet	2,7      (2,6)	2,4       (2,1)	2,2        (2,2)	1,8       (2,1)
EU27	2,9      (2,8)	2,7       (2,4)	2,2        (2,3)	2,0       (2,3)

Oppjusteringen av BNP-veksten i 2006 skyldes lavere oljepris mot slutten av året, en mindre markert avmating i USA enn ventet og sterkere utvikling i arbeidsmarkedet. Sysselsettingsveksten har bidradd til at det private forbruket har tatt seg opp slik at bidraget til BNP-veksten i de tre første kvartalene kom opp på samme nivå som investeringene. Nettoeksporten har gitt et avtakende bidrag gjennom året. Et tidliganslag (flashestimat) viser at BNP-veksten i 4. kvartal tok seg opp til nivået fra første halvår etter noe svakere utvikling i 3. kvartal.

Sammenlignet med høstprognosen er Tyskland og Italia oppjustert i lys av den sterke utviklingen i 4. kvartal, der begge nådde en kvartalsvekst på om lag 1 pst. BNP-veksten i Tyskland for året under ett var 2,7 pst. – opp fra om lag 1 pst. i 2005. Frankrike er nedjustert etter nullvekst i 3. kvartal. I 2006 vokste dermed Tyskland sterkere enn Frankrike for første gang siden 1995.

Inflasjonsutviklingen i 2006 ble omtrent som tidligere anslått, både for aggregatene og enkeltland.

Oppjusteringen av BNP-veksten i 2007 skyldes et større overheng inn i 2007 som følge av den sterke veksten i 4. kvartal 2006, samtidig som virkningen i 1. kvartal etter den tyske momsøkningen fra 16 til 19 pst. synes å bli mindre markert. Det tyske BNP er nå anslått å falle med ½ pst. i inneværende kvartal, dvs. halvparten av tidligere anslag. I tillegg venter Kommisjonen at gjeninnhentingen vil bli sterkere utover i året som følge av bedringen i arbeidsmarkedet og stigningen i næringslivets forventninger. Samlet ventes euroområde å vokse med 0,3 pst. i 1. kvartal for deretter å ta seg opp til 0,6-0,7 pst. de tre kommende kvartalene. Til sammenligning viser de siste beregningene basert på Kommisjonens dynamiske faktormodell, som ble offentliggjort 13. ds. (jf. tidligere innberetning), en flat kvartalsvekst på 0,6 pst., også i 1. kvartal.  

BNP-veksten for både euroområdet og EU samlet er oppjustert med 0,3 prosentpoeng til hhv. 2,4 pst. og 2,7 pst. Den innenlandske etterspørselen vil fortsatt være drivkraften. Økte disponible realinntekter som følge av fortsatt bedring i arbeidsmarkedet og lavere inflasjon enn antatt bidrar til vekst i det private forbruket. Den høye kapasitetsutnyttelsen og optimismen i næringslivet, samt relativt gunstige finansieringsvilkår bidrar til fortsatt høye realinvesteringer. BNP-anslaget for Tyskland er oppjustert fra 1,2 pst. i høstprognosen til 1,8 pst. Også Polen (fra 4,7 til 6,0 pst) og Italia (fra 1,4 til 2,0 pst.) er betydelig oppjustert. I Spania ventes veksten å holde seg på 3¾ pst. også i 2007. Frankrike og Nederland er svakt nedjustert, mens veksten i Storbritannia holder seg på 2,7 pst. i både 2006 og 2007.

Selv om BNP-veksten ventes å avta noe fra 2006 til 2007, vil den fortsatt ligge over vekstpotensialet, som i høstprognosen ble anslått til vel 2 pst. i euroområdet og nær 2,5 pst. i EU samlet.

Risikoen anses som relativt godt balansert. Flere av faktorene som bidro til høyere vekst enn antatt i 2006 (lavere oljepriser, høyere vekst enn ventet i Asia og USA, sterkere vekst i sysselsetting og produktivitet) bidrar til å redusere usikkerheten også for 2007. Risikoen for lavere vekst enn antatt er knyttet til de betydelige globale ubalansene, den sterke svekkelsen av japanske yen og fare for store bevegelser i valutamarkedet dersom den såkalte ”currency carry trade” (rentespekulasjon med valutarisiko gjennom låneopptak til lav rente i yen med plassering i valutaer med høyere rente) får en rask slutt. I tillegg bidrar geopolitisk risiko til fare for store svingninger i oljeprisen. Det er også en viss risiko knyttet til om den sterke etterspørselen i Tyskland mot slutten av fjoråret vil føre til en mer markert avdemping enn lagt til grunn i første del av 2007.
 
Inflasjonen i 2007 er anslått til 1,8 pst. for euroområdet og 2,0 pst. for EU samlet. Begge aggregatene er justert ned med 0,3 prosentpoeng siden høstprognosen. Dette skyldes i hovedsak lavere oljepriser og at prisvirkningen av momsøkningen i Tyskland fra årsskiftet ser ut til å bli lavere enn tidligere antatt. Videre antas det at fortsatt høy produktivitetsvekst vil bidra til relativt lav lønnsvekst pr. produsert enhet, i hvert fall i begynnelsen av året. Kommisjonen trekker frem faren for at inflasjonen etter hvert kan øke mer enn antatt som følge av risiko for høyere enhetslønnskostnadene ved at produktivitetsveksten normaliseres og lønnsveksten tar seg opp i takt med bedringen i arbeidsmarkedet.  

Interimsanslagene er basert på en gjennomsnittlig oljepris (Brent) på 59,9 dollar pr. fat, som svarer til futuresprisene. Til sammenligning var anslaget i høstprognosen 66,3 dollar. Tilsvarende metode gir korte og lange renter i euroområdet på gjennomsnittlig 4,1 pst. i år.

Det er ikke gitt nye anslag for arbeidsledigheten/sysselsettingsveksten eller budsjettutviklingen. Kommisjonen gir imidlertid kvalitative vurderinger.

Arbeidsledigheten falt sterkere enn ventet mot slutten av fjoråret. I euroområdet kom den i desember ned på 7,5 pst., som er det laveste på 14 år. Samtidig økte sysselsettingen med 1½ pst., som svarer til 2 millioner nye jobber (3 millioner i EU samlet). Den oppjusterte økonomiske veksten ventes å bidra til at arbeidsmarkedet også i 2007 vil utvikle seg sterkere enn lagt gil grunn i høstprognosen.

Tilsvarende fremføres når det gjelder offentlige finanser. Budsjettforbedringen i 2006 var større enn anslått, og de oppjusterte BNP-anslagene for inneværende år burde redusere det samlede underskuddet ytterligere.

I forbindelse med presentasjonen av interimsanslagene uttrykte kommissær Almunia at den sterke utviklingen tyder på at EUs økonomi er mindre avhengig av den globale utviklingen og at strukturreformene begynner å gi resultater. EU skaper nå flere jobber, og den strukturelle arbeidsledigheten har falt til sitt laveste nivå på over ti år. Situasjonen må utnyttes til fortsatt konsolidering av de offentlige budsjettene og ytterligere reformer. Feilene fra tidligere høykonjunkturer må unngås.   

Vårprognosen legges frem 7. mai. 

56/okonomi411.jpg" border="0" />

I FULL SVING: Den europeiske økonomien viser tegn på god helse, og den strukturelle arbeidsløsheten er lav.

Europakommisjonens interimsanslag, som ble offentliggjort 16. februar, reflekterer den solide økonomiske utviklingen. Den økonomiske veksten i euroområdet i 2007 er oppjustert med 0,3 prosentenheter til 2,4 pst. Selv om dette er noe lavere enn fjorårets 2,7 pst., ligger likevel veksten fortsatt over vekstpotensialet. Til sammenligning økte BNP i 2005 med 1,4 pst. Samtidig er inflasjonsanslaget nedjustert til 1,8 pst. Dersom dette slår til, vil konsumprisstigningen i 2007 komme under Den europeiske sentralbankens tak for første gang siden 1999. Både BNP-veksten og inflasjonen er anslått å ligge ¼ prosentpoeng høyere for EU samlet.

Europakommisjonen har siden februar i fjor lagt frem interimsanslag mellom de tradisjonelle vår- og høstprognosene. Anslagene tar utgangspunkt i de syv største EU-landene, basert på gjennomsnittet av økonomisk styrke og befolkning. Landene som inngår er Tyskland, Frankrike, Italia, Storbritannia, Spania, Polen og Nederland. Disse utgjør 85 prosent av BNP i euroområdet og 80 prosent av EU samlet. Det legges til grunn at de øvrige landene justeres tilsvarende de syv store. Det gis anslag for BNP-vekst og inflasjon.

Interimsanslagene (høstprognosens anslag i parentes)

	BNP2006	BNP 2007	Inflasjon[1] 2006	Inflasjon1 2007
Euroområdet	2,7      (2,6)	2,4       (2,1)	2,2        (2,2)	1,8       (2,1)
EU27	2,9      (2,8)	2,7       (2,4)	2,2        (2,3)	2,0       (2,3)

Oppjusteringen av BNP-veksten i 2006 skyldes lavere oljepris mot slutten av året, en mindre markert avmating i USA enn ventet og sterkere utvikling i arbeidsmarkedet. Sysselsettingsveksten har bidradd til at det private forbruket har tatt seg opp slik at bidraget til BNP-veksten i de tre første kvartalene kom opp på samme nivå som investeringene. Nettoeksporten har gitt et avtakende bidrag gjennom året. Et tidliganslag (flashestimat) viser at BNP-veksten i 4. kvartal tok seg opp til nivået fra første halvår etter noe svakere utvikling i 3. kvartal.

Sammenlignet med høstprognosen er Tyskland og Italia oppjustert i lys av den sterke utviklingen i 4. kvartal, der begge nådde en kvartalsvekst på om lag 1 pst. BNP-veksten i Tyskland for året under ett var 2,7 pst. – opp fra om lag 1 pst. i 2005. Frankrike er nedjustert etter nullvekst i 3. kvartal. I 2006 vokste dermed Tyskland sterkere enn Frankrike for første gang siden 1995.

Inflasjonsutviklingen i 2006 ble omtrent som tidligere anslått, både for aggregatene og enkeltland.

Oppjusteringen av BNP-veksten i 2007 skyldes et større overheng inn i 2007 som følge av den sterke veksten i 4. kvartal 2006, samtidig som virkningen i 1. kvartal etter den tyske momsøkningen fra 16 til 19 pst. synes å bli mindre markert. Det tyske BNP er nå anslått å falle med ½ pst. i inneværende kvartal, dvs. halvparten av tidligere anslag. I tillegg venter Kommisjonen at gjeninnhentingen vil bli sterkere utover i året som følge av bedringen i arbeidsmarkedet og stigningen i næringslivets forventninger. Samlet ventes euroområde å vokse med 0,3 pst. i 1. kvartal for deretter å ta seg opp til 0,6-0,7 pst. de tre kommende kvartalene. Til sammenligning viser de siste beregningene basert på Kommisjonens dynamiske faktormodell, som ble offentliggjort 13. ds. (jf. tidligere innberetning), en flat kvartalsvekst på 0,6 pst., også i 1. kvartal.  

BNP-veksten for både euroområdet og EU samlet er oppjustert med 0,3 prosentpoeng til hhv. 2,4 pst. og 2,7 pst. Den innenlandske etterspørselen vil fortsatt være drivkraften. Økte disponible realinntekter som følge av fortsatt bedring i arbeidsmarkedet og lavere inflasjon enn antatt bidrar til vekst i det private forbruket. Den høye kapasitetsutnyttelsen og optimismen i næringslivet, samt relativt gunstige finansieringsvilkår bidrar til fortsatt høye realinvesteringer. BNP-anslaget for Tyskland er oppjustert fra 1,2 pst. i høstprognosen til 1,8 pst. Også Polen (fra 4,7 til 6,0 pst) og Italia (fra 1,4 til 2,0 pst.) er betydelig oppjustert. I Spania ventes veksten å holde seg på 3¾ pst. også i 2007. Frankrike og Nederland er svakt nedjustert, mens veksten i Storbritannia holder seg på 2,7 pst. i både 2006 og 2007.

Selv om BNP-veksten ventes å avta noe fra 2006 til 2007, vil den fortsatt ligge over vekstpotensialet, som i høstprognosen ble anslått til vel 2 pst. i euroområdet og nær 2,5 pst. i EU samlet.

Risikoen anses som relativt godt balansert. Flere av faktorene som bidro til høyere vekst enn antatt i 2006 (lavere oljepriser, høyere vekst enn ventet i Asia og USA, sterkere vekst i sysselsetting og produktivitet) bidrar til å redusere usikkerheten også for 2007. Risikoen for lavere vekst enn antatt er knyttet til de betydelige globale ubalansene, den sterke svekkelsen av japanske yen og fare for store bevegelser i valutamarkedet dersom den såkalte ”currency carry trade” (rentespekulasjon med valutarisiko gjennom låneopptak til lav rente i yen med plassering i valutaer med høyere rente) får en rask slutt. I tillegg bidrar geopolitisk risiko til fare for store svingninger i oljeprisen. Det er også en viss risiko knyttet til om den sterke etterspørselen i Tyskland mot slutten av fjoråret vil føre til en mer markert avdemping enn lagt til grunn i første del av 2007.
 
Inflasjonen i 2007 er anslått til 1,8 pst. for euroområdet og 2,0 pst. for EU samlet. Begge aggregatene er justert ned med 0,3 prosentpoeng siden høstprognosen. Dette skyldes i hovedsak lavere oljepriser og at prisvirkningen av momsøkningen i Tyskland fra årsskiftet ser ut til å bli lavere enn tidligere antatt. Videre antas det at fortsatt høy produktivitetsvekst vil bidra til relativt lav lønnsvekst pr. produsert enhet, i hvert fall i begynnelsen av året. Kommisjonen trekker frem faren for at inflasjonen etter hvert kan øke mer enn antatt som følge av risiko for høyere enhetslønnskostnadene ved at produktivitetsveksten normaliseres og lønnsveksten tar seg opp i takt med bedringen i arbeidsmarkedet.  

Interimsanslagene er basert på en gjennomsnittlig oljepris (Brent) på 59,9 dollar pr. fat, som svarer til futuresprisene. Til sammenligning var anslaget i høstprognosen 66,3 dollar. Tilsvarende metode gir korte og lange renter i euroområdet på gjennomsnittlig 4,1 pst. i år.

Det er ikke gitt nye anslag for arbeidsledigheten/sysselsettingsveksten eller budsjettutviklingen. Kommisjonen gir imidlertid kvalitative vurderinger.

Arbeidsledigheten falt sterkere enn ventet mot slutten av fjoråret. I euroområdet kom den i desember ned på 7,5 pst., som er det laveste på 14 år. Samtidig økte sysselsettingen med 1½ pst., som svarer til 2 millioner nye jobber (3 millioner i EU samlet). Den oppjusterte økonomiske veksten ventes å bidra til at arbeidsmarkedet også i 2007 vil utvikle seg sterkere enn lagt gil grunn i høstprognosen.

Tilsvarende fremføres når det gjelder offentlige finanser. Budsjettforbedringen i 2006 var større enn anslått, og de oppjusterte BNP-anslagene for inneværende år burde redusere det samlede underskuddet ytterligere.

I forbindelse med presentasjonen av interimsanslagene uttrykte kommissær Almunia at den sterke utviklingen tyder på at EUs økonomi er mindre avhengig av den globale utviklingen og at strukturreformene begynner å gi resultater. EU skaper nå flere jobber, og den strukturelle arbeidsledigheten har falt til sitt laveste nivå på over ti år. Situasjonen må utnyttes til fortsatt konsolidering av de offentlige budsjettene og ytterligere reformer. Feilene fra tidligere høykonjunkturer må unngås.   

Vårprognosen legges frem 7. mai.